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【医药投资观察：行业“挤水分”，下一个热门板块在哪里？】
每经记者 滑昂 每经编辑 文多
“PD-1（L1）之后，下一个热门板块在哪里？”类似这样的问题，在9月21日~9月23日举行的第四届中国医药创新与投资大会上，多次被人问起。
不同的投资人会给出不同的见解，有人想“投新技术，围绕疾病进行”，有人打算“选择平台型企业”，有人认为“要以市场为导向，全球化”。《每日经济新闻》记者注意到，在众多板块中，创新药、生物药仍是投资人关注的重点。
元明资本创始合伙人田源认为，当前的投资主要集中在肿瘤、呼吸给药、细胞治疗和基因治疗等领域；倚锋资本创始人、董事长朱晋桥表示，要聚焦细胞治疗、基因治疗和免疫治疗的细分赛道。
多位投资人还表示，今年以来国内医药投资环境更趋理性，泡沫正减少。但田源认为，基于投资机构与融资方的信息不对称，生物技术领域识别泡沫并不容易，投资人需要不断学习和总结经验。
元明资本创始合伙人田源。图片来源：主办方提供
随着去年百时美施贵宝“O药”（Opdivo）和默沙东“K药”（Keytruda）两大PD-1产品进入内地市场，以及今年君实生物（01877，HK；833330，OC）、信达生物（01801，HK）、恒瑞医药（600276，SH）的国产PD-1获批上市，一时间内地市场成为了全球竞争最激烈的PD-1市场。
但愈发拥挤的赛道背后，是国内有超过10家已申报PD-1（L1）的药企仍在进行研发，而这也被认为是此前医药投资领域出现泡沫的一个案例。
“我觉得现在市场上确实存在泡沫，这主要是有一些明星公司给了大家一些想象力。”田源表示。而对于产生泡沫的原因，他认为投资机构与融资方的信息不对称是其中的重要因素，“所以泡沫和真实价值——尤其在项目初期，是比较难辨识的”。
朱晋桥则认为：“去年时有泡沫，现在泡沫我觉得挤得差不多了，因为大家也很理性回归。”而对于PD-1（L1）此前的扎堆，他认为当前再入场已经“有点慢了”。
“感觉今年上半年，实际投出的量比去年少很多。”方恩医药执行董事长张丹向媒体说道，“但是头部企业融资能力还在增强，原来不好的企业会首先遇到困难”。
方恩医药执行董事长张丹。图片来源：主办方提供
以PD-1（L1）为代表的免疫治疗生物药的火爆，让人们不禁期待，医药投资下一个热门板块在哪里？
高特佳投资主管合伙人胡雪峰在演讲时表示，公司目前重点关注的领域包括免疫疗法、基因疗法、小分子靶向药、疫苗和抗体。“医疗我们会关注精神医疗、AI在医疗领域的应用。”胡雪峰说道。
以1995年、2005年和2015年为3个十年节点，胡雪峰梳理了全球十年畅销药的变化，“1995年时基本上是消化道溃疡、心脏疾病、抗感染、心梗（相关的药物）。到了2015年，Top10药物中有八项和自身免疫系统及肿瘤相关。”他认为，伴随着国内可能到来的癌症高发期，从供需关系角度看，癌症治疗依旧会是热点。
元明资本成功投资了百济神州、亚盛医药、Mevion、药明巨诺等一批等具备行业领军潜质的企业，其创始合伙人田源认为，目前吸收投资最多的依然是肿瘤领域，“如百济神州正在开发一系列新药，这样的企业上市后就把整个行业给推动起来了，投资的热点在不断地扩大。”
《每日经济新闻》记者注意到，相比多数投资人谈到的生物药或基因、细胞治疗项目，小分子创新药似乎受到了冷落。胡雪峰介绍：“一些比较难的小分子药，比如说药械结合呼吸制剂、放射性药物、氘代药物等特殊用药，我们发展得还是比较少。”而他认为，小分子药不管在肿瘤治疗，还是在普通疾病治疗领域都是不可替代的。
倚锋资本创始人、董事长朱晋桥。图片来源：主办方提供
“科创板医药第一股”微芯生物上市后，在其背后“陪跑”了18年的众多投资方迎来回报，倚锋资本就是其中之一。
“做一个新药是非常漫长的，从临床前到拿到批证，基本上要用18年的时间。我们很早就投了微芯生物，坚持了五六年。”朱晋桥说，微芯生物实现了倚锋资本在科创板的第一步。
与倚锋资本不同，元明资本曾错失了投资微芯生物的机遇。“我们过去也看过微芯生物但是没投，说明在评价一家生物医药公司的标准上，我们还是不够成熟。”田源对媒体说道。
“大家没有想到科创板给了微芯生物这么高的认可和追捧。”田源认为，中国的资本市场对生物医药的认可程度，目前已经超过了国际市场，“也可能是（中国）投资标的比较短缺，纳斯达克有几百家生物医药公司，中国真正的新药研发公司现在还不多”。
近期有国外机构针对百济神州进行了做空，田源也就此事件向包括《每日经济新闻》在内的媒体分享了自己的观点。“我觉得这个事是好事。”田源将这种事件比做“解毒剂”，他认为中国企业总要经历一些被做空机构质疑公司质地、数据真实性的事，“这反过来也给生物医药公司一个警示，企业做的所有事情都要能够拿到这个市场上，去经受做空机构的这种攻击和考验”。
买新房要交哪些税？首套房和二套房的税费有区别吗？
买新房要交哪些税？首套房和二套房的税费有区别吗？新房交易税费是指购买新房时应缴纳的费用。新的房屋交易税只是契税，首套房90平米以上的为1、5%，90平米以下的为1%，然后是维修基金；首套新房的应纳税额约为房产总价格的1%。
新房交易税主要包括五点：1 、契税。2、住房维护基金。3、物业管理费。4、所有权注册费。5、交易成本。
买新房要交哪些税？首套房和二套房的税费有区别吗？买房所需的税收是：
1、契税：大概所占买房总价的3-5%(不同省、市、自治区不同税率)。
2、印花税：大概所占购买总价的0.05%。
3、基金：住房维修基金，占购买总价的2-3%，大多数地区为2%。
4、交易费：所占购房总价款的0.5%，由买卖双方均摊，各0.25%(住宅3元/平方米，由开发商支付，买方不支付)；《房屋所有权证》的工本费，不同的地方有所差异，但不超过100元
5、《土地使用权证》的工本费，因地而异，但不超过100元。
6、如果是抵押贷款买房的话，还将产生以下费用：
①评估费，大概占购买总价的0.2-0.5%
②保险费，大概占购买总价*贷款期限*0.1%*50%
③公证费，贷款金额*0.03%
④抵押登记费100元。
二手房的税费：
印花税在买卖二手房的过程中，买卖双方都要缴纳印花税，税率为房产成交价格的0.05%。
买新房要交哪些税？首套房和二套房的税费有区别吗？首套房和二套房税费区别：
1、在城市，家庭购买首套房时，商业贷款首付比例原则上为25%，各地可上浮5个百分点；对于拥有一套住房且相应购房贷款尚未结清的家庭，为了改善其居住条件，他们再次申请商业贷款购买普通住房，首付比例不低于30%。
2、不管有没有利率优惠，差别都很大。当然，当购买首套房时，会有一定的折扣。买房时，购房者应该根据自己的还款能力和经济水平仔细计算账户。如果参照85折优惠的利率计算，首套房首付将比二套房少10万元，总利息少11万元，契税少5000元。
3、契税比例。首套房面积在90平米以内的契税税率为1%，面积在90至144平米之间的契税税率为1.5%(按当地税率减半，按3%计算)，面积在144平米以上的契税税率为3%（地区不同有所差异）。二套房的契税税率为3%(地区不同有所差异)。
上述内容是关于买新房要交哪些税以及首套房和二套房的税费区别相关知识，此外，还可以了解等本等息什么意思？更多财经知识请持续关注赢家财富网。
