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【中庚基金基金经理丘栋荣：牛年低估值品种更具备吸引力】
2020年，我们经历了以核心资产为代表的结构性牛市狂欢；2021年，市场估值分化将更加激烈，而低估值公司将有更好的配置机会！
我们不能简单的外推过去三年高估值股票的表现。目前，我们需要重新审视估值与价格的关系以及低估值策略的重要性。
估值低不等于公司差。"市场需求在增长，供应在减少，盈利能力在提高."这是我们建立投资组合的标准。按照这个标准，我们主要配置领先的制造企业，银行，保险、房地产等顺周期品种，国防军工等增长较快的行业，基本面表现突出，估值较低，投资性价比突出。
低估值品种比2019年熊市末期基本面更好、估值更低
低估值组合抵御风险的同时预期回报也变高
2021年进入投资之旅的第二个月。经过新年以来的“春季风潮期”，近期市场波动加剧，白马股频频“闪崩”.这一系列现象的背后是市场高估和低估的结构性核心矛盾。具体来说，一方面，以核心资产为代表的数百只股票处于典型的牛市状态；另一方面，3000多只其他股票仍处于熊市。
从目前市场的核心矛盾出发，我觉得被低估品种的定价和预期收益率都很有吸引力。目前，新基金仍在大量涌入以核心资产为代表、具有明显控股集团特征的股票。对于这样的资产，真正的困难在于如何应对泡沫，挑战和困难会比较大；相反，在品种被低估的情况下，在股票估值恢复的预期情况下，投资的胜率会很高，最坏的情况下，也不会有大的损失。
按照我们的标准，市场上还有很多股票比2019年1月熊市底部的股票更有吸引力，因为它们的基本面更好，估值更低，这体现在风险更低，增长更好。所以现在构建低估值组合的目的是为了追求更高的预期收益。
制造业龙头、顺周期、国防军工具备配置价值
质量为王配置低估值不等于“炒小炒差”
我们根据“市场需求增加，供应减少，盈利能力提高”的要求来选择公司。
这个标准构建的投资组合主要有以下三个方向：1。细分在广义制造业中具有突出竞争优势的领先企业；2。银行，房地产、保险等顺周期行业的优质公司，基本面风险低，估值便宜，可以通过自身成长获得阿尔法；3。包括国防军工，在内的一些行业正以非常高的速度增长、风险很小且处于加速增长状态的公司。
2020年，上述行业的一些公司可能会在一定程度上拖累投资组合的业绩，但我还是牢牢把握住了。重要的原因是，从过去10年来看，年化收入增长率、年化利润增长率或ROE增长率都符合我们的预期。只是这两年股价没涨。目前只有7-8倍的市盈率。这种情况不能用简单的基本面情况来解释，背后可能还有更多行业风格的影响因素。因为它的估值比较低，隐含的预期收益会更高，这正是我们真正想要坚持的。
标普500指数跌11
今日股市最新消息：沪指开盘报3605.36点，跌幅0.04%。深成指报15594.81点，跌幅0.22%;创业板指报3363.60点，涨幅0.16%;中小板指报10429.46点，跌幅0.77%。
盘面上，休闲服务领涨，国防军工、轻工制造、医药生物、化工、食品饮料等板块涨幅居前，电子领跌，建筑材料、银行、采掘、综合、交通运输等走弱。
消息面上，李克强表示，保持必要合理的财政货币政策力度，稳定市场预期;指数基金指引发布，非宽基股票类要求更高;科创板纳入沪港通，仅限机构投资者参与;深圳严查购房资格、偿债收入比 违规者“禁购”三年;海南用好“零关税”政策，形成一批标志性产业项目;筹备三个月，广期所获批设立;立讯精密称，美国337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。
国际市场动态：道指跌179.03点，或0.57%，报30996.98点;纳指涨12.15点，或0.09%，报13543.06点;标普500指数跌11.60点，或0.30%，报3841.47点;纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌9.70美元，跌幅0.5%，收于每盎司1856.20美元，盘中最低为每盎司1836.30美元;纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌86美分，跌幅1.6%，收于每桶52.27美元。
南极光申购代码300940。
