【央企信托-1号CZ标债】
【基本要素】仅开放5000万/36个月（2026年5月5日到期）/按年付息/30万：7.2%（合同收益6.9%）
【资金用途】：用于发行人发行的CZ市BF投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）
亮点总结：
【AA融资人】
CZ市BF投资集团，实控人为CZ人民政府国资监督管委会，主要承担了CZ市中心城区的市政基础设施建设及土地整理开发任务。截至2022年9月末，发行人总资产为392.43亿元，资产负债率仅为47%。
【AA+担保人】CZ市FZTZ集团，当地国资监管委全资持有，组织承接相关国有资本营运、行使国有资本投资主体职能，是当地第一大城投平台。2022年末总资产达551.31亿元，资产负债率仅44.95%。
【区位优势】CZ市2022年GDP2980.5亿，全省排名第六，一般公共预算收入178亿，增速 5.7%，负债率为34.5%。2022年BH区GDP485.7亿元，增速6.3%，公共财政较稳定，经济综合实力强。
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【新发行的基金值得购买吗？】
近段时间新基金发行非常火爆，很多人上车了新基金。不过对于我来说，更愿意在熊市中认购新基金。新基金在熊市中建仓能够获得更加便宜、估值更加低的筹码，风险会比较小，投资空间也更大。但是在上涨行情中，特别是在牛市中新基金就会存在很多劣势，并不是不适合投资，而是要慎重投资。
1、新基金和老基金本质上没有太大的区别，能不能为投资者盈利主要是看未来的投资收益。所以大家要先搞明白基金赚钱的逻辑，认购新基金虽然火爆，但不要盲目跟风，要多去研究分析再下定论。
2、大多数基金能否获得强于市场的表现，主要依赖于基金经理的投资能力。对于新基金而言，能够参考的因素并不多，而发行基金的基金公司、基金经理，将会是投资者主要的参考因素。如果是老牌的明星基金经理管理的新基金，那么还是很有吸引力的。至少能从往期业绩来看，能够确保较大的盈利概率。
3、新基金发行的时机也至关重要，就和我们前面讲到的，在熊市中新基金发行会更加有优势。但是那个时候新基金发行就比较困难，投资者认购的氛围并不好，难以筹集足够多的资金。但熊市中认购新基金会更放心一些，只要长期持有，等待牛市，盈利的空间会比较可观。而遇到较大的上涨行情或者牛市，大家看到赚钱效应明显都冲进来，也是新基金发行最容易的阶段，但并不是管理基金最合适的阶段。因为行情已经上涨了，新基金建仓需要一定的时间，而且在市场高位建仓，相对来说会比较危险，短时间内很容易出现亏损的可能。特别容易遇上下行行情，大家要做好这方面的准备。
在现阶段来看，申购老基金会比认购新基金更加稳健。但仍有不少新发行的基金值得大家去购买，需要大家仔细发现。
房地产算不算入GDP？怎么核算的？
房地产当然是要计入GDP的，但是细分下来是有不同的门类的。
1、房地产占GDP的比重
2018年中国GDP是90万亿人民币，而其中的房地产行业增加值是6万亿，占GDP的比重大概是6.7%，这个是算在服务业当中的，主要包括4个大类，第一是房地产开发经营，也就是房地产开发企业进行的房屋、基础设施建设等开发，以及转让房地产开发项目或者销售房屋等活动；第二个是物业管理，指物业服务企业按照合同约定，对房屋及配套的设施设备和相关场地进行维修、养护、管理；第三个是房地产中介服务，指房地产咨询、房地产价格评估、房地产经纪等活动；第四个是自有房地产经营活动，指各类单位和居民住户的营利性房地产租赁活动，以及房地产管理部门和企事业单位、机关提供的非营利性租赁服务，包括体育场地租赁服务。
以上四类的房地产行业2018年的增加值大概是6万亿人民币，占GDP的比重是6.7%。
2、房地产行业中的建筑行业
2018年建筑业增加值是6.18万亿人民币，而这个建筑业包含的细分领域有这么四个：
第一是房屋建筑业，房屋建筑业又细分为住宅房屋建筑业和体育场馆建筑业，这个从字面意思也是很好理解的。这个部分主要是和房地产领域相关的。
第二是土木工程建筑业，大体上包括铁路、道路、桥梁、隧道、水利、水运、港口、航运、工矿工程、架线、管道和电力等等。这个和我们通常认为的房地产领域已经关系不大了。
第三个是建筑安装业，前面的两个是主体工程的建设，而这个是主体工程完工后，室内的安装，比如电气安装、管道和设备安装等等。这个和通常的房地产行业也是相关的，水电煤气网络的安装都是算的。
第四个就是建筑装饰、装修业，其中就包含了住宅装饰和装修，我们通常所说的装修房子就是属于这个范畴的，买了房子第一件事情就是按照水电等，然后就是本段中的装饰工作了。
从上文的分析可以知道，在GDP的统计中，最主要的两个部分，一个是房地产行业增加值，这个是6万亿，这个是完全属于房地产领域的；还有一个是房地产行业的建筑行业，而2018年的建筑行业增加值是6.18万亿，但是这个部分不仅仅是住宅房屋的建筑，还包括了铁路、公路、港口、桥梁、隧道等等领域。
就算是全部都算成是房地产领域的建筑业，也只有6.18万亿的增加值，两者全部加在一起，大概也及时12.2万亿的体量，占GDP的比重大概是13.5%。
中国不是房地产立国，而是实实在在的制造业立国，工业立国，工业增加值30万亿，制造业增加值20多万亿，这个才是我们国家的基础和根本。
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